【明報專訊】雷曼兄弟已不知不覺倒閉了快7個月，但數以萬計購入了迷你債券的事主，只有兩成左右得到了銀行或證券行的賠償，絕大部分至今仍然未能取回分毫，而政府提出的回購方案亦因法律問題早已名存實亡。因此，一眾事主如今只能盼望證監會調查銷售銀行的工作能有進展，令銀行願意像新鴻基證券那樣全數賠償給投資者。正因

【明報專訊】雷曼兄弟已不知不覺倒閉了快7個月，但數以萬計購入了迷你債券的事主，只有兩成左右得到了銀行或證券行的賠償，絕大部分至今仍然未能取回分毫，而政府提出的回購方案亦因法律問題早已名存實亡。因此，一眾事主如今只能盼望證監會調查銷售銀行的工作能有進展，令銀行願意像新鴻基證券那樣全數賠償給投資者。正因如此，不少事主和代表他們出頭的議員都在問﹕證監會何時才能完成調查？可惜，證監會對此一直諱莫如深，並明言因受法例所限，在未有結果前，不能披露任何消息。不過，近日官場終於傳來信息暗示，證監會與銀行已和解無望，因而該會須按例懲罰銀行，但整個過程恐怕會長達4至6個月，而這段日子是一個絕對的黑窗期！

按照金管局提供的數據，截至上月26日，該局一共收到20,578宗涉及雷曼兄弟相關產品的投訴，並已認定了其中有414宗是有證據顯示曾有違規的銷售行為，於是轉交證監會調查。而金管局亦早已明言，證監會可以制裁涉案的16家銀行，包括暫時撤銷或撤銷註冊、譴責、罰款或頒禁制令。

知情人士指出，證監會很早便決定了不按金管局轉來的個案逐一調查，而是改用一個所謂的「由上而下」方法，亦即直接由該會調查涉案的10多家銀行，有否存在違規的銷售安排，以期在最短時間內取得最大的成果。早前亦有消息指出，證監會其實一開始就先查今次事件中的主要銷售銀行，其中應包括了曾銷售最多迷債的中銀。

到了今年1月22日，由於證監會與新鴻基證券就雷曼迷債事件達成和解協議，令全數經由該行購入迷債的投資者可以得回本金。其他雷曼事主一時間也感到轉機出現了。奈何，時間飛逝，兩個多月過去了，但證監會的調查工作了無音信。

今年2月底，財經事務及庫務局長陳家強也曾在立法會被議員追問此事時，也只能重彈老調說，在當局調查未全部完成前，公開調查資料有可能損害調查結果，甚至影響當局與金融機構取得妥協。當議員追問調查是否有時限時，陳家強也只能支吾以對。

不過，到了近日，官場傳來耳語暗示，證監會與銀行已和解無望，令證監會要進入懲處它們的階段。原來，當事態進入這個階段之後，整件事會同時進入黑窗期，因而令外界沒有半點兒的消息。監管機構當然不會公開評論上述說法，但是項消息跟好些銀行界人士私下明言不會跟證監會和解是合的，特別是一些銀行界高層形容，若今次他們同意不論情均全數賠償給客戶，便等同打開泄洪大閘，從此任何投資者輸了錢，均會期望銀行賠錢，後果堪虞。

儘管案件可能已進入懲處階段，但知情者指出，公眾仍然會一無所知，因為整個懲罰程序有好幾個步驟(見表)，而好些步驟更有法定期限，令案中人有充足時間抗辯。一來一回，隨時要花上4至6個月，大眾方能知悉結果。這亦意味證監會行政總裁韋奕禮稍後到立法會出席雷曼事件的聆訊時，隨時會有口難言。對於政府與證監會來說，這是一個很難踰越的政治難關，因為大眾會問﹕了無音信究竟是代表調查沒有進展，還是好戲在後頭呢？

李先知